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標(biāo)題：球墨鑄鐵管確保業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)
　　2008年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)收入205.5億元，同比增長(zhǎng)44.13%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤(rùn)5.1億元，同比下降13.81%，公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.43元，基本符合我們此前的預(yù)期。
　　公司是國(guó)內(nèi)球墨鑄鐵管的龍頭企業(yè)，2008年公司球墨鑄鐵管產(chǎn)量126萬(wàn)噸，為國(guó)內(nèi)第一，占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的40%以上。球墨鑄鐵管產(chǎn)品08年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)占公司主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的70%，成為公司業(yè)績(jī)的重要保障。
　　下游消費(fèi)穩(wěn)定，抗周期能力突出。公司球墨鑄鐵管以供應(yīng)城市供水、供氣管道為主，由于應(yīng)用于市政工程，且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較少，公司的球墨鑄鐵管銷(xiāo)售具有很強(qiáng)的穩(wěn)定性，公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力十分突出。
　　管理水平和效率值得關(guān)注。公司是一家中等規(guī)模的鋼鐵企業(yè)，但多年了公司不斷通過(guò)深入挖潛，管理水平和生產(chǎn)效率不斷提高。公司的高爐利用系數(shù)等多項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)中位居榜首。
　　我們預(yù)計(jì)公司2009年和2010年的每股收益分別可達(dá)0.48元和0.66元，考慮公司在球墨鑄鐵管領(lǐng)域獨(dú)特的壟斷地位，我們給予公司15倍的P/E，對(duì)應(yīng)合理股價(jià)在7.2～10.0元左右，給予公司“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。


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